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時間：2022-03-11
傳統(tǒng)金融工具服務(wù)數(shù)字版權(quán)的資產(chǎn)化和資本化過程中還存在不充分、不完善的制度供給制約，尤其是數(shù)字版權(quán)資產(chǎn)的價值評估和資產(chǎn)處置始終是實踐中的難點和痛點。這為金融工具和服務(wù)創(chuàng)新提供了新課題和新機(jī)遇。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)是數(shù)字文化創(chuàng)意活動的核心領(lǐng)域，對經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大的引領(lǐng)帶動作用。2020年，國家發(fā)改委、科技部、工信部、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資培育壯大新增長點增長極的指導(dǎo)意見》，鼓勵數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與生產(chǎn)制造、文化教育、旅游體育、健康醫(yī)療與養(yǎng)老、智慧農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域融合發(fā)展，激發(fā)市場消費活力。
一、“文化+科技+金融”仍相對匱乏
根據(jù)信息技術(shù)發(fā)展的不同階段性特征，數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)的近20年持續(xù)發(fā)展（2001?2020年），目前正在向以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的元宇宙時代迭代演進(jìn)，開啟下一個15年的創(chuàng)新發(fā)展（2021?2035年）。隨著文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略的深入實施，包括數(shù)字內(nèi)容服務(wù)在內(nèi)的文化新業(yè)態(tài)對文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)營業(yè)收入帶動作用持續(xù)增強(qiáng)。根據(jù)國家統(tǒng)計局2021年前三季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，文化新業(yè)態(tài)特征較為明顯的行業(yè)細(xì)分實現(xiàn)營業(yè)收入28322億元，兩年平均增長24%，高于全部文化企業(yè)平均水平14個百分點；對文化企業(yè)營業(yè)收入增長的貢獻(xiàn)達(dá)到近40%。
過去20年，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)是“文化+科技”和“科技＋金融”。一方面，以互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)為核心的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，取代了傳統(tǒng)報紙、音像、廣播和電視，成為中國文化產(chǎn)業(yè)中內(nèi)容產(chǎn)品數(shù)量最多、受眾數(shù)量最多，產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大、產(chǎn)值最高的新業(yè)態(tài)。另一方面，新浪、百度、騰訊、字節(jié)跳動等一批互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相繼成長起來，成為世界知名的數(shù)字內(nèi)容企業(yè)。金融服務(wù)發(fā)揮了巨大作用，沒有獲得金融機(jī)構(gòu)的投資支持，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在初創(chuàng)階段絕大多數(shù)將無法生存。但由于金融機(jī)構(gòu)對文化資產(chǎn)價值評估和資產(chǎn)處置缺乏有效服務(wù)手段，難以大規(guī)模投資文化資產(chǎn)，文化、科技和金融之間沒有形成內(nèi)在的有效聯(lián)動關(guān)系。
未來20年，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主基調(diào)將是“文化＋科技＋金融”的有機(jī)結(jié)合。以文化產(chǎn)權(quán)、版權(quán)、人才等要素為核心的文化資產(chǎn)，是文化產(chǎn)業(yè)體系和市場體系的核心組成部分。進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，通過科技賦能實現(xiàn)了文化資產(chǎn)數(shù)字化。通過金融賦能，實現(xiàn)文化資產(chǎn)金融化，進(jìn)而建立以數(shù)字文化資產(chǎn)為核心的，文化、科技和金融一體化服務(wù)模式。
二、文化金融工具應(yīng)用現(xiàn)狀分析
目前，市場上較為常見的文化金融工具包括質(zhì)押融資、擔(dān)保融資、證券化、基金、保險等方式，在版權(quán)金融領(lǐng)域，以版權(quán)質(zhì)押融資和版權(quán)證券化模式最為普遍。
版權(quán)質(zhì)押融資是指權(quán)利人將著作權(quán)的財產(chǎn)權(quán)設(shè)置質(zhì)押，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請融資支持。版權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)包括質(zhì)權(quán)登記與價值評估、押品動態(tài)管理、貸款不良率控制等核心環(huán)節(jié)。相較于傳統(tǒng)的版權(quán)質(zhì)押，數(shù)字文化資產(chǎn)質(zhì)押在押品確權(quán)登記、價值動態(tài)評估管理方面遭遇挑戰(zhàn)，《著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記辦法》對數(shù)字版權(quán)的質(zhì)押登記并沒有特別規(guī)定，押品動態(tài)價值評估缺失科學(xué)的確定方法，直接影響金融機(jī)構(gòu)放貸規(guī)模的確認(rèn)和期間的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險管控，押品價值能否作為充分的還款來源保障無法衡量，因而實踐中還需要借助權(quán)利人或項目實控人的信用保證和其他擔(dān)保方式加以補(bǔ)充。可見，數(shù)字版權(quán)質(zhì)押融資的金融工具運用還不成熟充分，具有相當(dāng)程度的不確定性，質(zhì)押權(quán)人的權(quán)益保護(hù)和押品價值有效實現(xiàn)機(jī)制仍待完善。
版權(quán)證券化是知識產(chǎn)權(quán)證券化的組成部分，是知識產(chǎn)權(quán)金融的重要創(chuàng)新領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代，英國搖滾歌星大衛(wèi)·鮑伊（David Bowie）以數(shù)十張個人專輯版權(quán)未來收益作為擔(dān)保，發(fā)行十年期的鮑伊債券（Bowie bonds），開啟了版權(quán)證券化的新紀(jì)元。版權(quán)證券化的本質(zhì)是權(quán)利人作為發(fā)起人向外部投資人開展的結(jié)構(gòu)化融資安排，底層資產(chǎn)能否產(chǎn)生穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流是投資者衡量風(fēng)險收益的關(guān)注焦點。在數(shù)字版權(quán)證券化的場景下，依托于區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷成熟，分布式計算和全流程精準(zhǔn)確權(quán)登記可以為數(shù)字版權(quán)證券化提供更為可信的技術(shù)環(huán)境，但是技術(shù)理性并不能代替規(guī)范理性和監(jiān)管規(guī)則，底層資產(chǎn)的市場價值評估、交易程序的穩(wěn)定性和安全性缺陷引發(fā)的技術(shù)風(fēng)險，操作風(fēng)險和法律風(fēng)險需要更為明確的責(zé)任機(jī)制和更為完善的監(jiān)管規(guī)則加以釋明和保障。
三、版權(quán)資產(chǎn)信托的歷史機(jī)遇
著作財產(chǎn)權(quán)與財產(chǎn)權(quán)信托
根據(jù)《中華人民共和國著作權(quán)法》相關(guān)規(guī)定，著作權(quán)包括人身權(quán)和財產(chǎn)權(quán)。發(fā)表權(quán)、署名權(quán)、修改權(quán)、保護(hù)作品完整權(quán)等四項權(quán)利是著作權(quán)的人身權(quán)；復(fù)制權(quán)、發(fā)行權(quán)等十三項經(jīng)濟(jì)權(quán)利構(gòu)成了著作權(quán)的財產(chǎn)權(quán)。著作權(quán)人對著作財產(chǎn)權(quán)依法享有占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)。著作權(quán)人的財產(chǎn)權(quán)是完整且可有償轉(zhuǎn)讓的，這就為權(quán)利人設(shè)立財產(chǎn)權(quán)信托提供了充分的合法依據(jù)。根據(jù)《中華人民共和國信托法》的相關(guān)規(guī)定，信托財產(chǎn)必須是委托人合法所有的財產(chǎn)，包括合法的財產(chǎn)權(quán)利。也就是說，著作權(quán)人可以作為委托人以其著作權(quán)的財產(chǎn)權(quán)設(shè)立財產(chǎn)權(quán)信托，將著作權(quán)財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，由受托人按照委托人的意愿，為受益人的利益或者特定目的，管理或者處分信托財產(chǎn)。
基于著作權(quán)的財產(chǎn)權(quán)信托，是狹義的版權(quán)信托，從信托業(yè)務(wù)分類角度是契合信托本源業(yè)務(wù)的服務(wù)信托；實踐中，版權(quán)信托還常被用于指代信托公司向投資者募集信托資金，為版權(quán)權(quán)利人提供投融資信托服務(wù)，如發(fā)放信托貸款或?qū)ζ溥M(jìn)行股權(quán)投資，此類版權(quán)信托根據(jù)信托目的設(shè)立的不同以及信托財產(chǎn)形式的不同，可以被歸納為理財信托或資金信托。相比之下，從受托服務(wù)的機(jī)制差異化角度，作為財產(chǎn)權(quán)信托意義的版權(quán)信托能夠充分體現(xiàn)信托制度的獨特優(yōu)勢，從版權(quán)的財產(chǎn)權(quán)本源出發(fā)，為版權(quán)資產(chǎn)的價值生成與實現(xiàn)植入金融和受托服務(wù)的基因，為豐富版權(quán)金融供給提供創(chuàng)新機(jī)制。
版權(quán)信托的制度與工具優(yōu)勢
機(jī)制原理：版權(quán)信托的核心特征在于信托財產(chǎn)管理和處分的服務(wù)功能和責(zé)任機(jī)制不同。在版權(quán)信托的信托法律關(guān)系中，信托財產(chǎn)的管理和處分是受托人以自己的名義，為了受益人的利益，按照權(quán)利人的意愿，遵循信托目的管理信托財產(chǎn)，委托人可以設(shè)立自益信托，也可以為其他人利益設(shè)立信托，即為他益信托。由此，版權(quán)的復(fù)制權(quán)、發(fā)行權(quán)等各種財產(chǎn)權(quán)利都可以通過受托人的專業(yè)受托管理得以設(shè)計和分配，受托人須履行忠實、勤勉的信義義務(wù)，為受益人利益最大化服務(wù)。信托財產(chǎn)的獨立性原則也充分保障了版權(quán)信托財產(chǎn)能夠獨立于信托當(dāng)事人，免受其債權(quán)人的追索，從而最大限度地保障版權(quán)資產(chǎn)的價值實現(xiàn)。
價值賦能：在信托法律制度安排和保護(hù)下，版權(quán)資產(chǎn)的價值評估不是信托服務(wù)的前提制約因素，只要用于設(shè)立版權(quán)信托的版權(quán)財產(chǎn)是可以確權(quán)確定的，權(quán)利人合法所有的即可，因此受托服務(wù)才是本源。而版權(quán)資產(chǎn)的價值變現(xiàn)則可以通過另行設(shè)立理財信托產(chǎn)品實現(xiàn)對標(biāo)的版權(quán)的投融資功能。由此，圍繞版權(quán)的財產(chǎn)權(quán)利，版權(quán)信托可以幫助權(quán)利人自由靈活設(shè)計財產(chǎn)權(quán)益的管理、處分和價值變現(xiàn)方式，通過受托人的專業(yè)盡職服務(wù)，為信托受益人實現(xiàn)版權(quán)資產(chǎn)價值的最優(yōu)安排，充分體現(xiàn)信托制度的顯著優(yōu)勢。
四、數(shù)字版權(quán)信托的特征、功能與范式變革
信托財產(chǎn)特殊性：版權(quán)資產(chǎn)數(shù)字化
厘清數(shù)字版權(quán)與財產(chǎn)權(quán)信托的關(guān)系是準(zhǔn)確理解數(shù)字版權(quán)信托的前提。財產(chǎn)在本質(zhì)上是法律概念，以財產(chǎn)權(quán)的形式表現(xiàn)出來。只有在法律制度明確規(guī)定下，由國家有權(quán)機(jī)關(guān)簽發(fā)的財產(chǎn)權(quán)證書，才具有權(quán)威性和公信力。財產(chǎn)權(quán)證書可以有紙質(zhì)證書、電子證書和數(shù)字證書三種形式，即“一證三版”模式。財產(chǎn)權(quán)數(shù)字化可以形成數(shù)字資產(chǎn)，財產(chǎn)權(quán)數(shù)字化的合法路徑就是財產(chǎn)權(quán)證書的數(shù)字化，也就是形成數(shù)字財產(chǎn)權(quán)證書的過程。
數(shù)字版權(quán)是著作權(quán)數(shù)字化的產(chǎn)物，為區(qū)分著作權(quán)的人身權(quán)與財產(chǎn)權(quán)，可以表示為數(shù)字版權(quán)資產(chǎn)，相應(yīng)簽發(fā)的財產(chǎn)權(quán)證書即為數(shù)字版權(quán)證書。數(shù)字版權(quán)證書是版權(quán)資產(chǎn)的數(shù)字產(chǎn)權(quán)證，是版權(quán)資產(chǎn)數(shù)字化的價值載體，是傳統(tǒng)版權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字版權(quán)資產(chǎn)的合法路徑。依托合法簽發(fā)持有的數(shù)字版權(quán)證書，版權(quán)的權(quán)利人就可以開展數(shù)字版權(quán)資產(chǎn)的交易、質(zhì)押、信托等版權(quán)金融和受托業(yè)務(wù)。由此，權(quán)利人可以將其合法所有的數(shù)字版權(quán)證書設(shè)立財產(chǎn)權(quán)信托，委托人將數(shù)字版權(quán)證書交付給受托人，即完成了財產(chǎn)權(quán)的讓渡，而數(shù)字版權(quán)證書也就成為信托財產(chǎn)。
信托功能的特殊性：數(shù)字資產(chǎn)受托管理和投融資服務(wù)
數(shù)字版權(quán)信托成立的前提是數(shù)字版權(quán)證書能夠成為信托財產(chǎn)，區(qū)別于傳統(tǒng)的財產(chǎn)權(quán)登記，數(shù)字版權(quán)證書需要特別的登記系統(tǒng)以保證數(shù)字版權(quán)證書的有效簽發(fā)和確權(quán)證明，數(shù)字版權(quán)證書能夠完整記錄作者、著作權(quán)人、作品、作品文件、權(quán)利證明文件等信息，通過HASH計算、非對稱加密、區(qū)塊鏈存儲等技術(shù)，有效解決了紙質(zhì)證書和電子證書易丟失、易篡改、易偽造、難管理、難驗證、難流轉(zhuǎn)、信息少、弱確權(quán)、法律效力弱等問題。這便要求信托公司也要與數(shù)字版權(quán)登記機(jī)構(gòu)實現(xiàn)信息和數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的互聯(lián)，才能完成數(shù)字版權(quán)證書在法律意義上的轉(zhuǎn)移交付，成為受托人可以管理處分的信托財產(chǎn)，進(jìn)而開展對數(shù)字版權(quán)的受托管理和投融資服務(wù)。信托公司需要具備匹配合適的信托科技應(yīng)用能力，如通過應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)加入成為“信托節(jié)點”，形成數(shù)字資產(chǎn)管理能力和數(shù)據(jù)治理能力，才能真正有效履行受托人義務(wù)，對數(shù)字版權(quán)財產(chǎn)進(jìn)行實時在線的財產(chǎn)權(quán)管理和處分，保障和實現(xiàn)受益人的信托利益。
信托監(jiān)管的特殊性：監(jiān)管科技理念和模式創(chuàng)新
我國信托公司是依據(jù)《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律法規(guī)設(shè)立的主營信托業(yè)務(wù)的持牌金融機(jī)構(gòu)。創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)的探索與開展需要嚴(yán)格接受信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督，遵循立法司法機(jī)構(gòu)的規(guī)范和約束。數(shù)字版權(quán)信托管理和服務(wù)的特殊性也必然需要得到信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)許和認(rèn)可，只有在科學(xué)開放的監(jiān)管理念指導(dǎo)下，通過“監(jiān)管沙盒”等柔性監(jiān)管模式創(chuàng)新，信托公司主動溝通配合，形成信托科技與監(jiān)管科技的同步在線聯(lián)動，方能真正落實數(shù)字版權(quán)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實現(xiàn)數(shù)字版權(quán)信托的優(yōu)勢功能。
五、數(shù)字版權(quán)信托的創(chuàng)新、實踐與探索
數(shù)字版權(quán)證書系統(tǒng)建設(shè)
2020年，北京市版權(quán)局在國內(nèi)率先發(fā)布版權(quán)鏈基礎(chǔ)上，2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會上，再次創(chuàng)新發(fā)布了數(shù)字版權(quán)證書系統(tǒng)，采用“一證三版（數(shù)字、電子、紙質(zhì)）”可信版權(quán)證書體系，以數(shù)字證書作為主證書，電子證書和紙質(zhì)證書作為輔證書，推出了數(shù)字證書的可視化版本，迄今已簽發(fā)超過200余萬張數(shù)字版權(quán)證書和同等數(shù)量的電子版權(quán)證書。
版權(quán)鏈-天平鏈行政司法協(xié)同平臺
2020年，北京市版權(quán)局和北京互聯(lián)網(wǎng)法院共同發(fā)布版權(quán)鏈-天平鏈行政司法協(xié)同平臺，成為國內(nèi)版權(quán)領(lǐng)域首個行政司法協(xié)同治理平臺，實現(xiàn)了版權(quán)行政登記監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與司法認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)“雙標(biāo)統(tǒng)一”；通過“雙鏈協(xié)同”，實現(xiàn)了司法部門對版權(quán)行政管理部門數(shù)字版權(quán)登記證書和登記材料等數(shù)據(jù)的查驗與采信。
版權(quán)鏈信托合作計劃
2021年，中航信托與版權(quán)鏈全國運營中心積極合作，共同發(fā)布版權(quán)鏈信托合作計劃，旨在打造版權(quán)鏈-天平鏈-信托鏈的三鏈融合新生態(tài)。12月29日，在北京市版權(quán)保護(hù)中心、北京互聯(lián)網(wǎng)法院、首都版權(quán)協(xié)會支持下，中航信托與版權(quán)鏈全國運營中心在北京聯(lián)合主辦“第二屆可信數(shù)字版權(quán)生態(tài)論壇”，與相關(guān)智庫開展跨界合作研究，推動開展《數(shù)字版權(quán)資產(chǎn)信托模式研究項目》，旨在實現(xiàn)數(shù)字版權(quán)信托商業(yè)模式的突破，成為數(shù)字版權(quán)金融服務(wù)的新引擎。
《2020年中國版權(quán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)》顯示，2020年中國版權(quán)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)增加值為7.51萬億元，占GDP比重已達(dá)7.39%。這對數(shù)字版權(quán)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新是重大的市場機(jī)遇，不僅具有重要的經(jīng)濟(jì)價值，更具有能夠體現(xiàn)人本關(guān)懷的社會價值。信托行業(yè)應(yīng)利用信托制度優(yōu)勢，踐行“文化+科技+金融”融合發(fā)展的助推新引擎，為推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和國民智慧財富健康可持續(xù)增長貢獻(xiàn)新力量。
作者：宣宏量 袁 田
本文發(fā)布于《當(dāng)代金融家》雜志2022年第2期
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