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  中央財經(jīng)委員會第十次會議提出了“在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富?！钡膫ゴ竽繕?，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的應有之義，也是實現(xiàn)“共同富?！钡谋匾窂?。

  2017年12月8日，習近平總書記在中央政治局集體學習中提出，要構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟。

  2020年《中共中央國務院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》指出，“加快培育數(shù)據(jù)要素市場”，并首次將數(shù)據(jù)確定為生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)要素市場，成為我國數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展體系的重要組成部分。

  2021年，我國數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)進入法治化新時代。《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《數(shù)據(jù)安全法》，《個人信息保護法》以及地方數(shù)據(jù)條例等法律法規(guī)的相繼頒布和實施，數(shù)據(jù)要素市場的基礎(chǔ)法律架構(gòu)已初步建立，為數(shù)據(jù)要素合規(guī)運行奠定“有法可依”的規(guī)范基礎(chǔ)。相比之下，數(shù)據(jù)要素市場有效運行的機制體制建設(shè)則明顯滯后。在數(shù)據(jù)要素權(quán)益分配、流通信任、交易價格、融資服務、數(shù)據(jù)跨境流動等方面存在不完善甚或空白狀態(tài)，需要創(chuàng)新的服務模式、運行機制和技術(shù)應用與之適配。

  檢索國內(nèi)外研究成果，我們發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)權(quán)屬及權(quán)益的網(wǎng)絡(luò)性結(jié)構(gòu)特征與信托制度安排的復合性結(jié)構(gòu)特征較為契合。相較于契約制、公司制、代理制等制度安排，數(shù)據(jù)信托具有差異化優(yōu)勢，可以為數(shù)據(jù)要素市場運行機制提供較為完善的綜合解決方案。

  一、發(fā)掘數(shù)據(jù)信托的制度價值

  數(shù)據(jù)信托的定義，國際上尚沒有形成統(tǒng)一共識，其內(nèi)涵和外延還在不斷豐富完善。基于我國相關(guān)法制建設(shè)及研究實踐，從制度內(nèi)涵角度，可以將數(shù)據(jù)信托理解為符合信托法理的制度安排，將數(shù)據(jù)全部或部分權(quán)利與權(quán)益作為信托財產(chǎn)，以信托法律關(guān)系約束當事人之間權(quán)利義務。從機構(gòu)功能角度，可以將數(shù)據(jù)信托理解為信托公司以數(shù)據(jù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)為服務對象，運用綜合金融工具提供投融資活動或受托服務，旨在服務數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和數(shù)字化社會生活需求。

  數(shù)據(jù)信托在數(shù)據(jù)要素市場的制度價值可體現(xiàn)為五個方面。

  （1）數(shù)據(jù)信托賦能數(shù)據(jù)要素的權(quán)益分配

  信托制度的顯著優(yōu)勢是專注于財產(chǎn)及財產(chǎn)權(quán)管理，受托人以自己的名義，按照委托人的意愿，為了受益人的最佳利益管理信托財產(chǎn)。信托制度安排可以將信托財產(chǎn)的使用、管理、處分等權(quán)能分別賦予不同的信托當事人。信托財產(chǎn)的獨立性原則能夠保障信托財產(chǎn)獨立于信托當事人的其他財產(chǎn)，免受其他財產(chǎn)相應債權(quán)人對信托財產(chǎn)的追索。據(jù)此，以數(shù)據(jù)權(quán)利或權(quán)益作為信托財產(chǎn)即可以保證財產(chǎn)獨立性，并將數(shù)據(jù)權(quán)能或權(quán)益分配給多元主體。具體而言，數(shù)據(jù)合法控制方可將自己所有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)或相應權(quán)益設(shè)立信托，受托人遵循信托目的，為了受益人利益托管、運營、轉(zhuǎn)讓或處分數(shù)據(jù)資產(chǎn)及權(quán)益。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的控制權(quán)、使用權(quán)、受益權(quán)，可以在不同的信托當事人之間得以確認和分配，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的最優(yōu)化配置。

  （2）數(shù)據(jù)信托賦能數(shù)據(jù)流通的信任制衡

  數(shù)據(jù)流動的前提是數(shù)據(jù)安全，數(shù)據(jù)從采集、存儲、使用到消除的整個生命周期都可能面臨著數(shù)據(jù)主體使用不當或數(shù)據(jù)滅失、泄露、篡改等客體風險。解決數(shù)據(jù)要素流動過程中的不信任問題，需要制度與技術(shù)相互配合。從技術(shù)安全架構(gòu)角度，以區(qū)塊鏈、云計算、人工智能、隱私計算為代表的信息科技為支持數(shù)據(jù)要素有效運行提供日益完善的技術(shù)基礎(chǔ)。遵從“零信任”理念，固然可以采取“驗證才信任”的技術(shù)方法，但這只是解決了信任是與否的問題，對于信任內(nèi)容和信任程度無法單純通過技術(shù)邏輯解決，例如受信人使用數(shù)據(jù)如何避免利益沖突，是否盡到專業(yè)謹慎的義務，這些具體的信任規(guī)則可以通過受信義務（fiduciary duty）規(guī)制。因此，從制度安全架構(gòu)角度，數(shù)據(jù)信托的受托人管理數(shù)據(jù)資產(chǎn)及權(quán)益須履行忠實、審慎的受信義務，不得違反信托目的及損害受益人利益。不同類型的數(shù)據(jù)信托當事人對數(shù)據(jù)權(quán)利及權(quán)益應盡的義務各不相同又相互關(guān)聯(lián)，構(gòu)造當事人之間信任制衡的局面，貫穿數(shù)據(jù)要素全流通過程，有助于實現(xiàn)相互制衡的安全性保障和維護。

  （3）數(shù)據(jù)信托賦能數(shù)據(jù)要素的定價互動

  信托財產(chǎn)獨立性的顯著表現(xiàn)就是將信托賬戶作為信托財產(chǎn)的載體，保障信托財產(chǎn)的獨立性和同一性。在信托財產(chǎn)管理過程中，無論信托財產(chǎn)本身形式如何轉(zhuǎn)化都不受影響。以信托賬戶為載體，通過數(shù)據(jù)權(quán)益持續(xù)互動和交易，逐步發(fā)掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值，并通過信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易，引入更廣泛的社會資本和投資者參與，形成數(shù)據(jù)要素動態(tài)的價格互動機制，幫助數(shù)據(jù)資產(chǎn)實現(xiàn)合理定價。

  （4）數(shù)據(jù)信托賦能數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值創(chuàng)造

  數(shù)據(jù)要素的經(jīng)濟價值要以數(shù)據(jù)資產(chǎn)的質(zhì)量和市場化的程度作為主要評價依據(jù)，需要充足且流動的資本支持和充分且專業(yè)的金融服務供給。在數(shù)據(jù)分類分級管理要求下，可開放的數(shù)據(jù)需要通過市場化投融資活動實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值。如前述，數(shù)據(jù)信托服務模式也包括以數(shù)據(jù)資產(chǎn)為標的的投融資信托業(yè)務，信托公司可以設(shè)計發(fā)行以數(shù)據(jù)資產(chǎn)為投融資標的的理財信托產(chǎn)品，為數(shù)據(jù)運營商、技術(shù)服務商、中介服務機構(gòu)等主體提供投融資支持，引入社會投資者參與到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值創(chuàng)造和實現(xiàn)過程，開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理和數(shù)據(jù)財富管理業(yè)務。

  （5）數(shù)據(jù)信托賦能數(shù)據(jù)要素的跨境流動

  信托制度雖源自英美法系，因其制度設(shè)計的普適性和實用性在大陸法系國家也得到了廣泛適用。數(shù)據(jù)信托被認為是有助于建立全球更公平的數(shù)據(jù)經(jīng)濟的管理模式，《麻省理工科技評論》將“數(shù)據(jù)信托”定義為2021年全球十大突破性技術(shù)，旨在解決數(shù)據(jù)主體與數(shù)據(jù)控制者之間不平衡的權(quán)力關(guān)系，找到在數(shù)據(jù)流通和交易中確保數(shù)據(jù)隱私和安全的共贏之路。在促進數(shù)據(jù)跨境流動過程中，技術(shù)通用性標準與制度話語共同體建立同等重要。各國法律體系的復雜性和多樣性加劇了數(shù)據(jù)要素流動難度，盡管歐盟《通用數(shù)據(jù)保護條例》（GDPR）做出了良好示范，但是類似統(tǒng)一立法實踐是努力做到法律規(guī)范在既定范圍的統(tǒng)一適用，并不能替代商業(yè)模式和業(yè)務溝通機制。信托制度的國際通用性較強，在數(shù)據(jù)要素國際化交流中可以減少溝通成本，易于達成相互理解基礎(chǔ)上的共識。因此，探索數(shù)據(jù)信托作為數(shù)據(jù)要素跨境流動的通用管理模式和溝通平臺兼具合理性和可行性。

  2021年9月，中共中央、國務院印發(fā)《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案》，指出促進國際互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)跨境安全有序流動。在國家數(shù)據(jù)跨境傳輸安全管理制度框架下，開展數(shù)據(jù)跨境傳輸安全管理試點。在政策鼓勵指導下開展數(shù)據(jù)跨境試點工作，相信會為包括數(shù)據(jù)信托在內(nèi)的各種運行機制提供充分的應用場景，助力數(shù)據(jù)要素合法有效跨境流動。

  二、發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)信托的應用場景

  基于不同的信托目的以及數(shù)據(jù)分類分級保護的原則，數(shù)據(jù)信托可以應用于多元化場景。數(shù)據(jù)跨境流通的國際化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資的資本化、數(shù)據(jù)合規(guī)交易的市場化、數(shù)據(jù)開發(fā)利用的產(chǎn)業(yè)化、數(shù)據(jù)權(quán)益保護的法治化是五大方向，具體呈現(xiàn)為多種數(shù)據(jù)信托細分類型。例如，公共數(shù)據(jù)安全管理信托、國企數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理信托、個人數(shù)據(jù)權(quán)益保護信托、數(shù)字版權(quán)證券化信托等。結(jié)合市場需求和既有實踐，我們認為，碳資產(chǎn)數(shù)據(jù)信托和知識產(chǎn)權(quán)數(shù)據(jù)信托是2021年最具應用潛力的場景，也是數(shù)據(jù)要素市場機制創(chuàng)新的重要方向。

  在“雙碳目標”指導下，綠色金融的數(shù)字化正在加速發(fā)展。碳排放權(quán)本身就是無形權(quán)益，是數(shù)字化的資產(chǎn)形式，圍繞碳資產(chǎn)形成與交易的數(shù)據(jù)資產(chǎn)自然也是碳金融和碳信托服務的領(lǐng)域。碳資產(chǎn)數(shù)據(jù)信托基于信托賬戶托管，以各種能源權(quán)益形成的碳資產(chǎn)為標的，服務對象廣泛，無論是碳匯資產(chǎn)生產(chǎn)方、碳排放核算與核查方法論的服務方、碳排放權(quán)需求方，都可以通過碳資產(chǎn)數(shù)據(jù)信托方式實現(xiàn)可獲得、可定制、可持續(xù)的投融資或受托服務。實踐中，已有信托公司開展碳信托創(chuàng)新研究與實踐，2021年2月，中航信托與碳資產(chǎn)管理公司、碳交易產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟聯(lián)合設(shè)立“碳中和”主題綠色信托計劃，專項投資于開發(fā)可交易的優(yōu)質(zhì)碳匯資產(chǎn)，助力碳資產(chǎn)的商業(yè)價值和社會價值的有機實現(xiàn)。

  在知識產(chǎn)權(quán)服務領(lǐng)域，數(shù)字版權(quán)是探索知識產(chǎn)權(quán)證券化信托的合適場景，版權(quán)內(nèi)容市場的迅速發(fā)展與金融服務供給嚴重不足已成為制約數(shù)字版權(quán)健康發(fā)展的痛點。權(quán)利人面臨權(quán)益維護難、轉(zhuǎn)化效益低、項目融資難等困境，數(shù)字版權(quán)的市場價值亟待釋放。在2021年服貿(mào)會展出的版權(quán)信托鏈就是在版權(quán)金融領(lǐng)域探索可信數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的制度創(chuàng)新，由版權(quán)鏈全國運營中心和中航信托共同發(fā)起，在北京版權(quán)保護中心、首都版權(quán)協(xié)會、清華大學國家文化產(chǎn)業(yè)研究中心、數(shù)權(quán)保護課題組指導下，與版權(quán)證書鏈、版權(quán)保護鏈、版權(quán)交易鏈以及數(shù)權(quán)司法保護鏈等跨鏈協(xié)同，是信托制度與版權(quán)產(chǎn)業(yè)、區(qū)塊鏈技術(shù)融合的有益嘗試，成為第二屆版權(quán)鏈生態(tài)大會重點示范項目。

  三、發(fā)展數(shù)據(jù)信托的政策建議

  數(shù)據(jù)信托的可持續(xù)發(fā)展需要不斷迭代、堅持創(chuàng)新驅(qū)動、多方跨界合作。

  就數(shù)據(jù)信托業(yè)務創(chuàng)新而言，不僅需要與數(shù)據(jù)要素相關(guān)法律法規(guī)支持，還需要監(jiān)管機構(gòu)、司法機構(gòu)協(xié)同指導和配套制度相應完善，以及信托財產(chǎn)登記、信托業(yè)務規(guī)范及操作指引的指導和規(guī)制。建議可以采取先行先試的機制，在數(shù)據(jù)要素市場化先行示范區(qū)，針對特定場景的細分類別數(shù)據(jù)開展數(shù)據(jù)信托業(yè)務實踐，形成典型案例，根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務的成熟程度和實踐效果，制定行業(yè)自律規(guī)范類的數(shù)據(jù)信托業(yè)務指引，逐步完善數(shù)據(jù)信托業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則和法律規(guī)范。

  就數(shù)據(jù)信托應用研究而言，數(shù)據(jù)信托的制度內(nèi)涵和機制設(shè)計是動態(tài)發(fā)展的，需要根據(jù)發(fā)展階段，提前開展理論研究與實踐探索。數(shù)權(quán)保護課題組聯(lián)合數(shù)據(jù)要素市場促進會發(fā)起的“數(shù)據(jù)資產(chǎn)信托合作計劃”,作為數(shù)據(jù)信托中國方案的前沿創(chuàng)新平臺，提供一個可參考的范本。培育數(shù)據(jù)要素市場，破解機制體制共性問題，需要國家層面組建國內(nèi)外專家智庫，形成跨學科、跨區(qū)域、跨領(lǐng)域開放合作的研究機制，通過不斷深入的應用研究，豐富數(shù)據(jù)信托的內(nèi)涵，拓展數(shù)據(jù)信托的應用場景，以期實現(xiàn)對數(shù)據(jù)要素市場化的有力推動，提供具有差異化優(yōu)勢的制度賦能和機制賦能。

作者：

鐘宏 清華大學技術(shù)創(chuàng)新研究中心研究員、數(shù)權(quán)經(jīng)濟實驗室主任；

袁田 中航信托首席研究員、中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員

本文刊登于《中國金融》2021年第19期